※ Barry Ritholtz가 Bloomberg에 기고한 글을 번역한 글입니다.
금융 전문 기자, 아마추어 버핏 탐정, 그레이엄&도드 애호가, 그리고 내가 아는 거의 모든 이가 오마하의 현인처럼 투자하고 싶어 한다. 특별한 통찰력을 통해 워런 버핏처럼 투자하게 해줄 지혜의 진주를 하나라도 얻으려 애쓴다. 하지만 버핏이 훌륭한 투자자가 될 수 있었던 이유는 자기 자신의 본분에 최선을 다했기 때문이다.
단도직입적으로 말하겠다. 전혀 그럴 필요 없다. 왜? 여러분은 버핏이 아니니까. 그리고 여러분은 절대, 결코, 무슨 일이 있어도 버핏처럼 투자할 수 있는 위치에 오르지 못할 것이므로. 버핏이 지닌 여러 많은 조건을 여러분이 갖추지 못하고 있으며, 또 결코 가질 가능성이 없기 때문이다.
730억 달러라는 자산을 말하는 것이 아니다. 그의 기술과 능력에 담긴 비밀을 말하는 것이다. 이제는 전혀 비밀이 아니지만 말이다. 버핏의 전혀 비밀 아닌 비밀은 아래 세 가지 사실이 합해진 것이다. 여러분은 이 중 어느 것도 지니지 않았거나, 또는 그 중요성을 심각하게 생각하지 않을 것이다.
1. 버핏은 투자 철학이 확고하다
버핏에게는 시간의 시험을 견뎌내면서 ‘가치 투자’라는 두 단어로 요약할 수 있는 투자 철학이 깊게 자리 잡고 있다. 버핏 자신이 말했던 것처럼, 그는 컬럼비아 비즈니스 스쿨 교수 벤저민 그레이엄의 제자다. 버핏은 그레이엄에 대해 “그의 책 『현명한 투자자』를 읽고 난 후부터 그는 나의 우상이었다.”라고 말한다.
버핏은 기업의 전체적인 대차 대조표를 읽어보고, 기본적인 펀더멘탈을 바탕으로 저평가된 기업에 투자한다. 이를 위해서는 아주 특별한 기술이 필요하다. 대다수 투자자는 자신이 이런 능력이 있는지 자문해 볼 필요가 있다. 단순히 가치 투자에 대한 책 몇 권을 읽는 것만으로는 그런 능력을 가질 수 없다.
2. 버핏은 아주 원칙적이다
언제나 항상 작동하는 투자 방법이란 건 없다. 여러분이 어떤 투자 방법을 사용하든 상관없이 그 방법이 저조한 수익률을 기록할 시점이 반드시 올 것이라는 말이다. 실제로 여러분의 투자 방법이 여러 해 동안 유행하는 투자 방법보다 저조한 수익률을 기록할 시기가 있을 것이다.
여러분이 자신만의 투자 방법을 고수하기 위해서는 이 말을 이해해야 한다. 저조한 성과가 예상되더라도 그게 정상이다. 하지만 다른 것과 구분해야 할 것은 많은 잡음을 무시하고 자신의 투자 철학을 고수할 원칙을 갖는 것이다. 예를 들어 기술주와 닷컴 종목들이 엄청난 수익률을 기록했고, 이후 몇 년 동안 나스닥 지수가 40% 이상 급등했던 1990년대 후반을 떠올려보라.
당시 버핏의 가치 투자 방법은 대중의 눈에서 멀어져 있었다. 그렇다고 수익률이 끔찍했던 것도 아니었다. 단지 사람들이 기대했던 것에 미치지 못했을 뿐이었다. 현명하다고 일컫는 다른 이조차 “버핏은 한물갔다. 그의 고전적인 투자 방법은 더 이상 작동하지 않는다.”고 말한 기억이 있다. 일부 비평가들은 버핏을 ‘멸종된 공룡’에 비유하기도 했다.
자기에게 맞는 투자 과정에서 벗어나지 않기 위해서는 상당한 수준의 감정적 원칙이 필요하다. 버핏이 그러했으며, 그의 동료인 찰리 멍거 또한 마찬가지다. 여러분은 어떠한가?
3. 버핏의 투자 시계는 지극히 장기간이다
지난 몇 년 동안 투자자들의 평균 보유 기간이 점점 짧아지고 있다. 보유 기간이 1,000분의 몇 초 정도인 초단타 매매나 알고리즘 매매를 얘기하지 않더라도 그렇다. “앉아서 아무것도 하지 않을 수 있는” 능력을 아주 크게 과소평가한다. 버핏은 이 능력을 이해하고 있다. 여러분은 어떤가?
버핏은 자신의 보유 기간이 ‘영원’이라고 말한다. 약간 과장된 면이 없진 않겠지만, 그의 보유 기간은 아주 길다. 이 말이 버핏을 본보기로 배우려 하거나 그 같이 위대한 투자 수준에 도달하려고 애쓰지 말라는 말이 아니다. 그의 내면에 깊게 자리 잡고 있는 투자 철학, 원칙 그리고 시계는 거의 다른 누구도 갖추지 못한 것임을 알아야 한다는 말이다.
버핏에 관심을 둔 이라면 그의 투자 비밀이 어떻게 이루어져 있는지 알아낼 수 있다. 버핏이 훌륭한 투자자가 된 이유는 자기 자신의 본분에 최선을 다했기 때문이다. 그는 자기 성격, 능력, 선호도 및 특징에 맞는 투자 방법을 찾아냈다. 여러분이 훌륭한 투자자가 되고 싶다면 버핏에게 배워야 할 것은 바로 그와 똑같이 따라 하려고 하지 않는 것이다.
버핏과 버크셔 해서웨이로 대표되는 그의 투자 스타일 사이에서 여러분에게 딱 맞는 것이 어떤 건지 찾아내야 한다. 최적의 전략이라도 여러분이 따라 할 수 없다면, 여러분이 따라 할 수 있는 차선의 계획보다 못한 것이 되고 만다. 그러므로 버핏의 길을 따르려 하지 말라. 자기 자신만의 길을 찾아라.
원문: 피우스의 책도둑 &
