※ Adivor Perspectives에 실린 Mark Ungewitter의 “Market Rules to Remember“를 번역한 글입니다.
몇 년 전, 버몬트에서 열린 제50회 역발상 연례 포럼에 행사에 토론 패널로 참여했던 적이 있다. 동료 패널 중 한 명이었던 디머 테크니컬 리서치의 월터 디머(Walter Deemer)는 1960년대 초 이후 기관 시장 전략의 초석을 다져왔다.
월트는 메릴린치에서 멘토로 삼았던 전설적인 투자자 밥 파렐(Bob Farrell)에게서 투자에 대한 거의 모든 것을 배웠다고 말한다. 그리고 이 ‘모든 것’의 본질을 시장에서 기억해야 할 파렐의 10가지 규칙으로 요약했다. 이 10가지 규칙을 다양하게 바꾼 규칙들이 인터넷상에 돌아다니고 있지만, 월트는 최근 펴낸 책 Deemer on Technical Analysis에서 다음과 같이 열거하고 있다:
- 시장은 시간이 지나면 평균으로 되돌아오는 경향이 있다.
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한 방향으로의 과잉은 다른 방향으로의 과잉을 만들어 낸다.
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새로운 시대란 없다 ─ 과잉은 결코 영원히 지속되지 못 한다.
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급격한 상승장이나 하락장은 일반적으로 생각하는 것보다 더 오래가지만, 이런 장세는 횡보세만으로 진정되지는 않는다(즉, 급격한 하락이나 상승으로 이어진다).
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대중은 고점에서 가장 많이 사고, 저점에서 가장 적게 산다.
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공포와 탐욕은 장기적인 의지보다 더 강하다.
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강세장을 평가할 때, 소수의 우량주만 강세를 보일 때가 가장 약한 강세장이며, 전반적인 시장이 강세를 보일 때가 가장 강한 강세장이다.
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약세장은 세 단계가 있다. 급락, 반사적인 반등 그리고 지루한 하락세.
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시장 전문가들의 예측이 일치를 보인다면, 그것과 다른 일이 일어날 가능성이 높다.
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강세장은 약세장보다 더 재미있다.
위의 10가지 규칙이 중요한 이유에 대해 월트는 이렇게 말한다:
알다시피, 기술적 분석은 차트 또는 어떤 데이터를 기계적으로 해석하는 것 이상입니다. 사용 가능한 최적의 차트나 찾을 수 있는 최적의 지표들을 살펴보는 것 이상입니다. 게다가, 밥 파렐의 규칙은 우리가 간과하고 있는 기본적인 사항을 되돌아보게 해줍니다. 시장과 투자에 대해 다시 한 번 생각하게 해줍니다. 즉, 밥 파렐의 규칙은 시장을 기계적으로가 아니라 지적으로 바라볼 수 있게 만들어 준다는 말입니다.
따라서 이 10가지 규칙은 기계적인 시스템이 아닙니다. 오랜 기간 성공적인 투자 경력에서 나온 교훈입니다. 추세를 따라야 할 때가 있고(규칙 7, 8), 대중과 반대로 베팅해야 할 때도 있습니다(규칙 4, 9). 모든 시장 환경에서 작동하는 한 가지 방법이란 건 없습니다. 만일 누군가가 확실한 시스템이라고 말해주는 것이 있다면, 무시해 버리세요.
모든 투자자는 시장의 행동을 해석하고, 투자 결정들을 골라내는 데 있어 자기 자신만의 기본적인 가이드라인을 개발해야 한다. 이를 위해 밥 파렐의 10가지 규칙이 좋은 출발점이 될 것이다. 그리고 월트의 책에서는 밥의 규칙에서 도출한 새 규칙을 제시한다:
11. 사업 조건이 변할 수 있고, 기업과 유가 증권도 바뀔 수 있으며, 금융 기관과 제도 또한 바뀔 수 있지만, 본질적으로 인간의 본성은 바뀌지 않는다.
원문: 책도둑&
